一、加工费延续上行趋势，精铜杆产出明显回落

据Mysteel调研国内61家精铜杆样本企业，总涉及产能1414.5万吨，2023年6月国内精铜杆产量为74.04万吨，环比减少14.02%；2023年6月国内精铜杆产能利用率为63.68%，环比下降7.99%，同比下降5.71%。据调研样本企业生产计划，7月精铜杆产量为79.17万吨，环比增加6.93%；7月精铜杆企业产能利用率为65.9%，环比提升2.22%，同比下降4.28%。

【资料图】

数据来源：Mysteel

6月精铜杆市场整体表现不佳，多数企业订单延续了5月末低迷态势。从企业调研了解，6月精铜杆市场产出下滑明显，主要受月内高升水电铜以及铜杆价格重心上移影响，在精废杆价差不断扩大的背景下，市场订单持续萎靡，精铜杆企业开工意愿也逐渐降低，产出由此发生较大下滑。月内企业成品累库现象时有发生，为调整生产节奏适应市场，6月中下旬精铜杆企业集中性检修频发。从调研检修、停产情况来看，6月样本内的精铜杆企业检修共33次，涉及产能830万吨左右，影响6月产量为9.68万吨，影响量较5月增加5.9万吨，多数企业检修集中在端午假期前后。

数据来源：Mysteel

分区域来看，6月各市场产能利用率皆有不同降幅，其中以华北、华南市场降幅最大，分别为13.57%和9.13%，另两市场下滑7%左右；从实际调研情况了解，华北市场5月产能利用率的基础数值处于超水准状态，故在6月市场需求变差的情况下实际产出下降则最为明显；而华南、华东市场产能利用率下滑的最主要原因在于这两市场月内集中检修次数多、延续的时间长，整体影响的产出数量相对较大。

数据来源：Mysteel

6月加工费呈先扬后抑走势且月内价格一度达到年内高点，从均价来看也处于近三年同期高位；加工费较前几月变化明显，在铜价快速涨跌下，加工费运行重心延续上行趋势。华东市场月内加工费再度攀升至1000元以上，虽然受原料升水上行影响加工费持续上涨，但月末受消费及市场结算影响，不少企业陆续下调加工费出货；华南市场依然是国内低位代表，当地消费拖累导致不少精铜杆厂家月内成品库存处于较高水平，当地加工费一直难有上调；华北市场价格表现稳定，市场加工费报盘基本处于800-900元/吨区间。

二、精废杆价差继续扩大且达年内高点 再生铜杆企业产销相对稳定

据Mysteel调研国内56家再生铜杆样本企业，总涉及产能629万吨，2023年6月国内再生铜杆产量为22.94万吨，环比增6.85%，同比增38.96%；6月国内再生铜杆产能利用率为44.37%，环比增4.18%，同比减5.66%。据调研样本企业生产计划，7月再生铜杆产量22.89万吨，环比减0.22%；7月再生铜杆企业产能利用率为42.85%，环比减1.52%，同比增16.90%。

数据来源：Mysteel

6月再生铜杆企业产能利用率、产量呈超预期回升表现，虽然再生铜供应依旧偏紧，但由于部分时间段内再生铜杆经济效益明显，市场需求大幅增长，集中性采购订单使再生铜杆企业暂时摆脱萎靡状态；再生铜杆企业反馈，虽然短期订单表现尚可，但目前面临的原料紧缺现实问题并未解决，且宏观因素的不确定性以及某些市场政策传闻的发酵，再生铜杆市场未来的方向更加扑朔迷离。从调研的停炉情况来看，6月样本内的再生铜杆企业有停炉的共8次（有长期停产表现的样本），涉及产能88万吨左右，影响6月产量为0.69万吨，影响量较5月减少0.62万吨。

数据来源：Mysteel

分区域看，6月华中、华东市场产能利用率整体回升，且以华中增幅最为明显，达到了12%以上，华东市场仅有2%左右小幅增长；从调研湖北、湖南及河南等华中市场的铜杆企业反馈来看，6月华中市场多数企业基本达到满产，由于市场对再生铜杆的需求量增多，而华中这三大主要市场的再生铜杆货源月内凭借其价格优势也抢占了部分省外市场订单，故而产出有明显增长。而华北市场产能利用率却有下滑表现，但降幅较小，仅为0.5%，虽然在月内市场订单增长带动下，刺激了华北市场再生铜杆企业生产、销售进度，但由于该区域内贸易活跃度较大，外来货源抢占市场现象严重，本地企业的产出增长幅度受到一定的影响。

数据来源：Mysteel

6月精废铜杆价差也是呈先扬后抑走势，且在月内扩大至年内高点2300元/吨附近，至6月下旬精废杆价差开因铜价下调而逐渐缩窄。月内由于价差的不断扩大，市场上再生铜杆产品的交易活跃度再次提升，但由于原料端的限制，中下旬再生铜杆的成交量与市场实际提货效率却开始逐渐走低，至7月初，虽然精废杆价差仍处于1500上方位置，但市场交易活跃度却明显下降。

数据来源：Mysteel

6月再生铜杆与期铜倒挂值大致一直保持贴水状态，且月内贴水值一度接近今年最大值，6月末开始有收窄态势但贴水幅度仍较大；倒挂值贴水幅度的增大，刺激再生铜杆市场参与者交易积极性，月内铜杆贸易商的参与度也有明显提升。

三、需求：半年度末资金偏紧 铜杆市场采购偏好明显

6月精铜杆市场成交下滑表现明显，虽在端午节前后市场有一定的补货需求，但鉴于处于半年度末市场资金偏紧，交易表现并无明显好转；大型铜杆企业订单较为稳定，中小企业订单虽有增加但增量有限；月内交易多为长单客户。反观再生铜杆端，由于较大的精废杆价差表现，市场对再生铜杆的需求增长体现在月内多次出现的集中性采购热潮，下游众多线缆企业采购优质再生铜杆替代精铜杆生产的数量增加明显，且随着贸易商参与，活跃度不断提升，再生铜杆的南北价差不断缩小，区域间贸易调货也更为频繁。

四、预测：铜杆供需两弱颓势明显 7月产销提升难度较大

6月精铜杆产出明显回落，下旬供需两弱的颓势可能会延续至7月，因此7月精铜杆企业产量计划即使有环比回升趋势，但实际完成难度较大，尤其当下需求增量较为有限。再生铜杆端从此前挣扎的局面中逐步稳定下来，6月产出有一定超预期表现，但整体依然偏低；在原料采购难、成品订单需求未见提升的背景下，7月再生铜杆的产出提升难以实现，市场的产销两旺的局面或许还需要等待。6月铜现货市场高升水、期铜高月差的局面较为明显，7月初市场难见转折，需求提升压力重重。精铜杆端可能再度面临生产下滑的可能，且还需要提防夏季能耗管控；再生铜杆端需维持好心态，在八面楚歌的市场里稳步求增长。预计7月铜杆市场产销增长难度较大，且还需多关注原料市场的变动和行业调整。

注释：

旧样本口径：57家精铜杆样本企业（总产能1374.5万吨）+37家再生铜杆样本企业（总产能427万吨）=94家铜杆样本企业（总产能1801.5万吨）

新样本口径：61家精铜杆样本企业（总产能1414.5万吨）+56家再生铜杆样本企业（总产能629万吨）=94家铜杆样本企业（总产能2043.5万吨）

关键词：